Le K Bannon

John Stuart Mill, né en 1806 et décédé en 1873, était un philosophe, économiste et homme politique britannique, largement considéré comme l'une des figures les plus influentes de la pensée libérale du XIXe siècle. Ses contributions à la philosophie politique, à l'éthique, à l'économie et aux droits des femmes ont eu un impact profond sur le développement intellectuel et social de son époque et continuent d'influencer les débats contemporains.

Mill est surtout connu pour son œuvre "De la liberté" (1859), dans laquelle il développe une théorie de la liberté individuelle fondée sur le principe de non-nuisance. Selon ce principe, les individus devraient être libres de faire tout ce qui ne nuit pas aux autres. Cette idée est devenue un pilier du libéralisme classique et a servi de base à la défense des droits individuels et de la liberté d'expression.

Dans le domaine de l'éthique, Mill a élaboré l'utilitarisme, une théorie morale qu'il a perfectionnée à partir des idées de Jeremy Bentham. L'utilitarisme de Mill soutient que les actions sont justes dans la mesure où elles tendent à promouvoir le bonheur ; le bonheur étant défini comme le plaisir et l'absence de douleur. Mill a raffiné cette doctrine en distinguant les plaisirs supérieurs des plaisirs inférieurs, en mettant l'accent sur l'importance de la qualité des plaisirs dans l'évaluation morale.

Mill a également apporté des contributions significatives à la théorie économique. Influencé par les travaux de son père James Mill et de David Ricardo, il a examiné des questions telles que la valeur, la production, la distribution et le rôle du gouvernement dans l'économie. Mill a soutenu une forme de socialisme libéral, préconisant la régulation économique et la redistribution pour corriger les inégalités tout en préservant les libertés individuelles.

En tant que défenseur des droits des femmes, Mill a été l'un des premiers philosophes masculins à soutenir vigoureusement l'égalité des sexes. Son ouvrage "De l'assujettissement des femmes" (1869) est un plaidoyer passionné pour l'égalité des droits et des opportunités pour les femmes. Il y argumente que les restrictions sociales et légales imposées aux femmes sont injustes et nuisent à la société dans son ensemble.

Bien que les idées de Mill aient été largement célébrées, elles ont également suscité des critiques. Certains ont contesté son utilitarisme comme étant trop simpliste ou subjectif, tandis que d'autres ont remis en question la faisabilité de son socialisme libéral. Néanmoins, son influence en tant que penseur libéral et réformateur social reste profonde et durable.

En conclusion, John Stuart Mill demeure une figure centrale dans l'histoire de la pensée libérale et éthique. Ses théories sur la liberté, l'utilitarisme, l'économie et les droits des femmes ont façonné de manière significative le débat intellectuel et social. Bien que certaines de ses idées aient été critiquées ou modifiées au fil du temps, l'impact de Mill sur la philosophie politique et morale continue d'être une source d'inspiration et de réflexion.

Conduire une voiture de sport est une expérience exaltante qui allie énergie, élégance et liberté en un seul et même ensemble puissant. Lorsque vous vous glissez dans le siège du conducteur d'un véhicule de sport moderne, la planète semble s'arrêter momentanément, ce qui accroît vos attentes. L'intérieur vous enveloppe de luxe, avec des composants raffinés et une technologie de pointe lorsque vous en avez besoin. L'odeur du cuir naturel et la sensation réelle des commandes sous vos doigts éveillent un lien primitif avec la machine.

Dès que l'on passe au vrai secret, le moteur se met à rugir, sa sonorité est une symphonie de prouesses mécaniques qui transmet un frisson dans la colonne vertébrale. Il ne s'agit pas d'un véhicule comme les autres, mais d'un outil de vitesse et de précision bien réglé. Alors que vous vous éloignez, stage Porsche la réponse immédiate du véhicule à la moindre sollicitation est exaltante. La puissance sous le capot semble illimitée, de sorte que lorsque vous appuyez sur l'accélérateur, la poussée de vitesse est à la fois instantanée et enivrante.

La conduite d'une voiture de sport ne se résume pas à la vitesse ; c'est le voyage qui compte. La route devient un terrain de jeu, chaque virage un nouveau défi à relever avec talent et enthousiasme. La voiture réagit à vos ordres avec rapidité et élégance, épousant les virages comme si elle était le prolongement de votre corps tout entier. La sensation de force G à la sortie d'un virage, la façon dont le paysage se brouille pendant que vous prenez de la vitesse, c'est une expérience difficile à décrire et impossible à ignorer.

La conduite d'une voiture de sport s'accompagne d'un sentiment de liberté. Les routes ouvertes vous invitent à explorer de nouveaux endroits et à ressentir le frisson de la poussée. Qu'il s'agisse de parcourir une autoroute côtière avec l'océan qui s'étend à vos côtés, ou de naviguer sur les routes sinueuses des sommets montagneux en profitant de leurs vues spectaculaires, chaque quête devient un voyage. La planète à l'extérieur des fenêtres semble plus vibrante, plus vivante, comme si le véhicule lui-même exacerbait vos sens.

Le style d'une voiture de sport est un art en soi. Les lignes épurées, la forme élancée, la façon dont l'éclairage se reflète dans la forme, tout cela joue un rôle dans le sentiment de mouvement, même si le véhicule est à l'arrêt. L'intérêt pour les détails est apparent dans tous les aspects, du rugissement de l'échappement à la couture autour des sièges. C'est une œuvre d'art en matière de technologie et de design, une fête de ce qui est réalisable lorsque les performances globales et l'apparence s'harmonisent facilement.

Le bruit d'un véhicule de sport fait partie de son attrait. Le grondement du moteur, le ronronnement de l'échappement, chaque note est comme une musique pour les oreilles des passionnés. C'est un son qui fait connaître votre existence, qui fait tourner les têtes sur votre passage. Ce n'est pas seulement un son, c'est l'expression de la puissance et de l'habileté, une caractéristique des éléments qui rendent ces voitures si spéciales.

Voyager avec un véhicule de sport, c'est aussi profiter du voisinage et de la camaraderie qu'il apporte. Les fanatiques de voitures forment une équipe enthousiaste, et le fait de posséder un véhicule de sport ouvre la voie à un monde de personnes partageant les mêmes idées. Les démonstrations de voitures, les sorties sur circuit et les rencontres impromptues font désormais partie de votre programme social, chaque occasion étant une opportunité de discuter de votre passion et d'acquérir des connaissances auprès d'autres personnes. Les récits et les expériences échangés lors de ces rencontres créent des liens qui vont au-delà des véhicules eux-mêmes.

L'apprentissage d'une voiture de sport procure également un sentiment d'accomplissement. Ces appareils ont besoin de respect et de compétence pour être correctement alimentés. Apprendre à utiliser leur énergie, à contrôler le véhicule avec précision et confiance en soi, est une expérience gratifiante. C'est une quête d'amélioration constante, où chaque poussée est une occasion d'affiner vos compétences et d'approfondir votre compréhension des capacités de la voiture.

Sur une planète où de nombreuses rencontres sont virtuelles et déconnectées, la conduite d'un véhicule de sport est rafraîchissante et réelle. C'est une activité tactile et engageante qui requiert toute votre attention et vous récompense par un sentiment de présence et d'immédiateté. C'est une échappatoire au quotidien, une occasion de se concentrer sur l'instant présent et de savourer le plaisir facile de la conduite.

L'attrait d'un véhicule de sport va au-delà de sa vitesse ou de son apparence ; il s'agit du sentiment qu'il évoque. C'est l'excitation d'un week-end en voiture, la fierté d'être propriétaire, le bonheur de partager sa passion avec d'autres personnes. Il s'agit des souvenirs que vous créez, des histoires que vous racontez et des immenses sourires que vous ne pouvez pas vous empêcher d'avoir chaque fois que vous vous retrouvez derrière le pneu.

En conclusion, conduire une voiture de sport est une expérience qui va bien au-delà du simple fait de se rendre du point A au point B. Il s'agit de l'excitation de la poussée, de l'intérêt du style, du voisinage des fanatiques et du voyage personnel de la compétence et du plaisir. C'est une célébration de l'indépendance, une expression de l'individualité et une preuve de la joie que l'on peut trouver dans l'acte fondamental de voyager. Qu'il s'agisse de descendre une rue pittoresque ou de repousser les limites sur un circuit, la voiture de sport offre une expérience inégalée, à la fois excitante et gratifiante.

La guerre de l'information est devenue un élément central des conflits contemporains, où les acteurs cherchent à influencer l'opinion publique, à manipuler la perception des événements et à semer la confusion par le biais de tactiques de désinformation et de propagande. Dans cet essai, nous examinerons les tactiques couramment utilisées par les parties en conflit pour mener une guerre de l'information, ainsi que les implications de ces pratiques sur la perception publique et la stabilité internationale.

La guerre de l'information repose largement sur la diffusion de la désinformation, qui consiste à propager de fausses informations ou à déformer la réalité dans le but de manipuler l'opinion publique. Les acteurs en conflit utilisent diverses méthodes pour atteindre cet objectif, notamment la diffusion de fausses nouvelles, la création de faux comptes de médias sociaux, la manipulation d'images et de vidéos, et l'utilisation de trolls en ligne pour répandre des messages hostiles ou polarisants.

L'une des tactiques de désinformation les plus couramment utilisées consiste à répandre des rumeurs ou des informations non vérifiées, créant ainsi un climat de confusion et de méfiance. Les acteurs en conflit peuvent également diffuser de fausses déclarations ou de fausses revendications pour influencer la perception des événements. Cette désinformation peut être diffusée par le biais de médias traditionnels, de plateformes de médias sociaux ou de sites web contrôlés par les parties en conflit.

La propagande joue également un rôle clé dans la guerre de l'information. Les parties en conflit utilisent la propagande pour façonner la narration et promouvoir leur propre version des événements. Cela peut inclure la diffusion de messages nationalistes, la déshumanisation de l'ennemi, ou la présentation d'images et de vidéos visant à susciter l'émotion et à mobiliser le soutien public.

Un exemple notable de guerre de l'information est le conflit en Syrie, où plusieurs parties prenantes, dont le régime syrien, l'État islamique (EI), et d'autres groupes rebelles, ont utilisé des tactiques de désinformation et de propagande pour influencer la perception internationale du conflit. Ils ont diffusé des images choquantes, de fausses revendications et des récits biaisés pour promouvoir leurs agendas respectifs.

Les implications de la guerre de l'information sont nombreuses et importantes. Tout d'abord, elle peut altérer la perception publique des événements, ce qui peut avoir des répercussions sur les réponses nationales et internationales aux conflits. En influençant l'opinion publique, les acteurs en conflit peuvent mobiliser un soutien national ou international, ou au contraire, affaiblir la légitimité de leurs adversaires.

De plus, la guerre de l'information peut créer des tensions internationales et des malentendus. Les pays qui sont victimes de désinformation peuvent réagir de manière excessive, ce qui peut conduire à des escalades de conflit. La communauté internationale doit donc être vigilante pour détecter et contrer ces tactiques de désinformation et de propagande.

En conclusion, la guerre de l'information est devenue un élément essentiel des conflits contemporains, avec des acteurs qui utilisent des tactiques sophistiquées pour influencer l'opinion publique et manipuler la perception des événements. Il est essentiel de développer des compétences en matière de littératie médiatique et de renforcer la résilience contre la désinformation pour atténuer les impacts de ces tactiques sur la stabilité internationale et la prise de décision politique.

Depuis des millénaires, les poivres et le piment jouent un rôle essentiel dans la cuisine du monde entier. Ces épices incroyables ne se contentent pas d'ajouter du piquant à nos recettes, elles apportent également une dimension gustative unique et une multitude d'avantages pour la santé. Dans cet article, nous allons explorer les applications des poivres et du piment, leurs variétés, Khla leurs vertus culinaires et leur influence sur notre bien-être.

Les poivres sont une famille d'épices qui se présentent sous différentes formes, tailles, teintes et degrés de piquant. Du piment de Cayenne aux jalapeños en passant par le piment d'Espelette, chaque variété a son propre goût. Les piments peuvent être utilisés pour ajouter de la température aux aliments, en leur conférant une chaleur caractéristique qui stimule les papilles gustatives et éveille les sens. Mais attention, certains poivres peuvent être extrêmement chauds et doivent être manipulés avec précaution.

Le poivre, quant à lui, est l'un des assaisonnements les plus populaires et les plus anciens au monde. Originaire d'Inde, le poivre se décline en plusieurs variantes : le poivre noir, le poivre blanc et le poivre vert. Chaque type de poivre possède sa propre odeur et sa propre saveur. Outre son utilité culinaire pour relever les plats, le poivre est également réputé pour ses propriétés médicales et ses bienfaits pour la santé.

Les poivres et le piment ont un large éventail d'utilisations culinaires. Ils peuvent être utilisés sous différentes formes : frais, déshydratés, en poudre ou sous forme de sauce. Les poivrons sont souvent ajoutés aux soupes, aux ragoûts, aux sautés et aux marinades pour rehausser le goût du plat. Ils peuvent également être marinés ou utilisés pour fabriquer des condiments piquants et épicés. Le poivre, avec sa saveur piquante et adaptable, est vraiment un aliment de base pour assaisonner les viandes maigres, les légumes et les sauces, apportant un délicieux coup de fouet à diverses recettes.

Au-delà de leur attrait culinaire, les poivrons et le piment présentent de nombreux avantages pour la santé. Ils sont pleins de vitamines et d'antioxydants végétaux qui favorisent le bien-être général. Les poivrons contiennent de la capsaïcine, un composé qui possède des propriétés anti-inflammatoires et anti-douleur. Ils sont également une excellente source de vitamine C, qui renforce le système immunitaire et favorise la santé de la peau. Le poivre, quant à lui, est associé à une meilleure digestion, à un meilleur apport en nutriments et même à une perte de poids.

Les poivrons et le piment ont une valeur sociale importante dans plusieurs cuisines. Ils peuvent faire partie intégrante des plats traditionnels dans de nombreuses régions, apportant ainsi de la profondeur et du caractère aux traditions culinaires. Par exemple, dans la cuisine mexicaine, les piments tels que les jalapeños et les habaneros sont utilisés dans les salsas, les tacos et les sauces mole, définissant les saveurs épicées et vibrantes des plats. Dans la cuisine indienne, le poivre est un ingrédient clé des currys, des chutneys et des mélanges d'épices, offrant une expérience gustative robuste et aromatique.

Les piments et le poivre ne sont pas seulement des épices qui ajoutent de la chaleur à nos recettes. Ils apportent une explosion de saveurs, d'arômes et de bienfaits pour la santé à nos projets culinaires. De modéré à ardent, de simple à audacieux, le monde des poivres et des piments offre une variété d'options pour satisfaire tous les palais. Alors, embrassons la magie de ces épices et laissons-les pimenter nos aventures culinaires !

Le niveau de productivité et de richesse d'un pays est un indicateur crucial de son développement économique. En France, ces aspects jouent un rôle majeur dans la stabilité et le bien-être de la société. Dans cet article, nous analyserons en détail le niveau de productivité et de richesse en France, en mettant en évidence les facteurs clés qui influencent ces aspects ainsi que les défis auxquels le pays est confronté.

1. Productivité en France :

La productivité est un facteur essentiel pour mesurer l'efficacité de l'économie et la capacité à générer de la richesse. En France, la productivité du travail est relativement élevée, soutenue par des infrastructures solides, une main-d'œuvre qualifiée et une certaine expertise technologique. Cependant, des défis persistent, notamment en matière de flexibilité du marché du travail, d'innovation et d'adoption de nouvelles technologies. L'amélioration de la productivité reste un enjeu majeur pour garantir la compétitivité de l'économie française à long terme.

2. Richesse en France :

La richesse d'un pays est généralement mesurée par le produit intérieur brut (PIB), qui représente la valeur totale de tous les biens et services produits sur son territoire. La France dispose d'une économie diversifiée, qui comprend des secteurs clés tels que l'industrie, les services, l'agriculture et le tourisme. Le pays bénéficie également d'une main-d'œuvre qualifiée, d'infrastructures modernes et d'un système de protection sociale développé. Cependant, des inégalités économiques persistent, avec une répartition de la richesse qui n'est pas toujours équilibrée. L'amélioration de la redistribution des richesses et la réduction des écarts socio-économiques restent des défis importants.

3. Facteurs clés influençant la productivité et la richesse :

Plusieurs facteurs clés influencent le niveau de productivité et de richesse en France. Parmi eux :

- L'investissement dans la recherche et le développement (R&D) : La promotion de l'innovation technologique et scientifique joue un rôle crucial dans la croissance économique et l'amélioration de la productivité.

- L'éducation et la formation : Un système éducatif solide et des programmes de formation adaptés aux besoins du marché du travail sont essentiels pour développer une main-d'œuvre qualifiée et compétitive.

- L'infrastructure et la logistique : Des infrastructures modernes, un système de transport efficace et des réseaux de communication performants favorisent la compétitivité économique et la productivité.

- L'environnement des affaires : Un cadre réglementaire favorable, une simplification administrative et des incitations à l'investissement encouragent l'activité économique et la création de richesse.

4. Défis à relever :

Malgré ses atouts, la France est confrontée à certains défis pour améliorer son niveau de productivité et de richesse. Parmi eux :

- Le chômage : Un taux de chômage élevé peut avoir un impact négatif sur la productivité et la croissance économique. Réduire le chômage et favoriser l'emploi durable sont des enjeux clés pour stimuler la productivité et la richesse.

- Les inégalités économiques : La réduction des inégalités de revenus et de richesses est un défi majeur pour garantir une croissance économique équilibrée et une société plus juste.

- La transition écologique : La transition vers une économie plus verte et durable est un défi crucial pour lutter contre le changement climatique tout en préservant la compétitivité économique.

Conclusion :

Le niveau de productivité et de richesse en France est influencé par divers facteurs, notamment la productivité du travail, l'innovation, l'éducation, l'infrastructure et l'environnement des affaires. Malgré les défis auxquels le pays est confronté, la France dispose d'atouts importants pour améliorer son niveau de productivité et de richesse. Cela nécessite des politiques publiques efficaces, des investissements dans la recherche et le développement, une éducation de qualité et un environnement favorable aux affaires. En renforçant ces aspects, la France peut consolider sa position économique et promouvoir un développement durable et inclusif.

Vous achetez un blanc éclatant mais vous en avez marre de choisir le sauvignon blanc? Adam Lechmere vous fournit les raisins blancs que vous devez connaître pour l'année à venir: «J'aime beaucoup les vins blancs. De plus, j'aime beaucoup les préliminaires, mais j'ai envie de passer à autre chose », écrit Jay McInerney, l'œnophile transformé en romancier. Comme toutes les épigrammes les plus efficaces, c'est à la fois réel et stupide. Vous pouvez remplacer le texte "sauvignon blanc" par "vin blanc", par exemple, tout en conservant sa place, mais il est absurde de condamner le sauvignon blanc (et le chardonnay, en fait) comme des rans. Plusieurs des plus grands blancs de Bordeaux sont élaborés avec du raisin sauvignon blanc. Il domine le monde du vin de couleur blanche car il est réputé, vieillit, mérite et varie. Marlborough, en Nouvelle-Zélande, génère des sauvignons de groseille à maquereau et une minéralité de rocher, pendant Sancerre, les parfums de fruits frais sont nettement plus maîtrisés, les acides plus vifs. Il est ridicule de proposer qu'il n'y ait aucune restriction aux miracles avec ce raisin. Et pourtant, ne sommes-nous pas absents? «Nous trouvons des hommes et des femmes qui se lassent de sauvignon blanc», me confie Ana Sapungiu, la meilleure de l'équipe d'acquisition d'Odbins. Qu'achètent-ils de plus? ‘Pecorino, fiano, grillo, vinho verde', c'est tout sauf le sauvignon. Le frisson du vino moderne réside dans le fait qu'il existe un incroyable assortiment de blancs professionnels en génération. Dans le passé, j'ai passé plusieurs semaines à déguster du gru¨ner veltliner, du roter veltliner, du godello, de l'albillo, du txakoli, du riesling, du picpoul, de la ribolla gialla, cours œnologie Saint Emilion de la roussanne et bien d'autres. Tous sont proposés dans le commerce. Certains, tout comme le timorasso italien aromatique, le txakoli effervescent du Pays basque ou le noisetier du Jura, le savagnin desséché-éclaté ne figurent que sur les fiches des restaurants et dans les magasins spécialisés. D'autres personnes, par exemple l'indigène autrichien Gru¨ner veltliner ou le godello espagnol, sont de plus en plus populaires. Il n'y a pas une seule variété qui empêche le sauvignon, mais comment pouvez-vous fonctionner avec vous avec la corne d'abondance proposée? Le plus important est généralement de considérer la mode: aimeriez-vous l'acier minéralité du chablis, le piquant gras du viognier et du chenin blanc, ou peut-être les odeurs de chèvrefeuille de la Roussanne? Aimez-vous que vos vins blancs aient un coup de pouce très efficace de boissons alcoolisées ou soient aussi éclairants? La taille des arômes laisse à désirer: albarin ~ o de Galice ainsi que son neveu similaire (mais plus épicé) godello, et l'albillo à la douceur délicatement parfumée (Laithwaites Cabrito du sud de Madrid est extrêmement raffiné). Si vous aimez revigorer vos blancs, faites attention aux collines. Les Suisses produisent de grandes quantités de vins blancs brillants, d'une propreté délicieuse (le chasselas, ou fendant, est le cépage préféré). Ils ont soif et n'exportent pratiquement rien, alors ce que vous découvrirez est un prix élevé, mais le prix en vaut la peine: soyez à l'affût du Fendant Classique Domaine des Muses 2013. il y a du bonheur à avoir des variations totales, particulièrement avec la nourriture. La roussanne et la marsanne, presque toujours associées à leur rhône indigène, donnent des vins d'une viscosité exquise, aux saveurs allant du melon à la poire et au chèvrefeuille, ainsi que d'une vive acidité.

De nombreux pays ont désormais adopté des taux d'intérêt nominaux négatifs. La colonne utilise des données sur 5 000 banques touchées par cette politique pour conclure que, bien que leur revenu net n'ait pas diminué, les stratégies visant à augmenter les revenus autres que d'intérêts ne sont probablement pas durables. Par conséquent, nous ne pouvons pas supposer que les performances et les prêts des banques se poursuivront aux niveaux actuels pendant de longues périodes de taux directeurs négatifs.
La décision de la Danmarks Nationalbank d'abaisser son taux directeur sous zéro en juillet 2012 a été une extension importante de la politique monétaire. Nous avons eu des politiques monétaires non conventionnelles, telles que l'assouplissement quantitatif et les orientations prospectives, depuis la crise mondiale de 2008, mais les taux d'intérêt nominaux négatifs au Danemark ont ​​représenté un bond sans précédent au-delà de la mythique limite inférieure du zéro (ZLB). Bien sûr, le ZLB s'est ensuite révélé assez poreux, la Suisse, la Suède, la zone euro et le Japon ayant également adopté des taux négatifs. Cependant, avant cette exploration en territoire négatif, on craignait que les institutions financières - les banques de dépôt en particulier - ne soient considérablement et négativement affectées par des taux directeurs négatifs.
Un certain nombre d'études antérieures ont révélé que les banques rencontraient des difficultés lorsque les taux étaient bas, bien que positifs. Par exemple, Borio et al. (2017) ont constaté que les banques étaient moins rentables à des taux d'intérêt bas et que la sensibilité de la rentabilité aux réductions de taux augmente à mesure que les taux d'intérêt baissent. Claessens et al. (2018) ont trouvé des résultats similaires, entraînés par des réductions des marges nettes d'intérêt. Borio et Gambacorta (2017) ont également constaté que les prêts bancaires deviennent moins réactifs aux réductions des taux directeurs lorsque ces taux approchent de zéro, ce qui suggère que le canal financier du mécanisme de transmission monétaire est plus faible à ce stade.
Maintenant que les banques ont effectivement connu des taux négatifs dans un certain nombre de pays, nous pouvons évaluer leur capacité relative à faire face aux défis du franchissement de la ZLB. En particulier, nous pouvons observer comment les banques ont réagi à ces politiques, et les implications de ces réponses pour le canal de transmission financière de la politique monétaire.
Nos recherches sur cette question (Lopez et al. 2018) suggèrent que les banques ont été capables de faire face relativement bien à des taux d'intérêt négatifs, même si nous devrions nous interroger sur la durabilité de leurs stratégies sur des périodes plus longues si les taux restent négatifs. Notre analyse examine les données annuelles des bilans de plus de 5 000 banques dans l'UE et au Japon entre 2010 (avant les taux nominaux négatifs) et 2016 (l'année la plus récente disponible pour toutes les banques).
Un large échantillon de banques dans 14 devises nous permet d'examiner une variété de pays qui sont devenus négatifs à différents moments et pour différentes raisons. Nous comparons également la fortune de ces banques avec des institutions de pays similaires qui n'ont pas connu de taux négatifs au cours de notre période d'échantillonnage.
Les rôles compensatoires des revenus d'intérêts et autres que d'intérêts
Le revenu net bancaire global - revenu bancaire total moins dépenses - ne semble pas être affecté par des taux d'intérêt nominaux négatifs, du moins par rapport à des taux positifs faibles. Cette constatation corrobore les résultats d'études antérieures, largement fondées sur des échantillons de banques relevant d'un régime de monnaie unique. Par exemple, les recherches de Basten et Mariathasan (2018) sur les banques suisses. De plus, par rapport aux études précédentes, notre échantillon compte davantage de petites banques (par taille d'actif) et davantage de banques qui dépendent fortement du financement par les dépôts (banques à hauts dépôts). Les banques de ces deux catégories affirment être plus exposées aux pertes en cas de taux d'intérêt négatifs.
Mais des données plus détaillées sur les revenus et le bilan révèlent des effets notables en dessous de ce chiffre de revenu global. La figure 1 montre les ratios implicites de notre modèle des revenus nets d'intérêts et des revenus nets autres que d'intérêts, par rapport au total des actifs, pour les banques de notre échantillon pendant les périodes de taux directeurs positifs (les barres bleues) et de taux négatifs (les barres oranges).
Les banques ont connu des baisses importantes de leurs revenus nets d'intérêts. Il s'agit du revenu des prêts et des avoirs obligataires moins les dépenses telles que les intérêts payés sur les dépôts et autres dettes impayées ; comme le montre la figure, la baisse est passée de 0,02 % du total des actifs à -0,03 %. Notamment, les banques n'ont pas sensiblement réduit les frais de dépôt, conformément à l'hypothèse selon laquelle les taux de dépôt nominaux sont rigides à zéro. La réduction des revenus d'intérêts en cas de taux d'intérêt négatifs était différente selon la taille des banques. Les grandes banques (plus de 10 milliards de dollars d'actifs) semblent plus capables de réduire leurs frais de dépôt, tandis que les variations des frais de dépôt des petites banques ont été insignifiantes.
Les banques ont atténué les pertes sur les revenus nets d'intérêts en générant des augmentations significatives des revenus nets autres que d'intérêts. Comme le montre le graphique, ce ratio de revenu est passé à 0,04 % en cas de taux directeurs négatifs, contre -0,01 % en cas de taux positifs. Ces augmentations sont attribuables presque entièrement à l'augmentation des revenus autres que d'intérêts, des frais et d'autres sources comme les gains en capital et les gains sur valeurs mobilières. Là encore, les grandes banques ont mieux réussi à réduire leurs dépenses autres que d'intérêts, comme les salaires, que leurs homologues plus petites.
Ces résultats suggèrent que les banques ont ajusté leurs opérations pour compenser la baisse attendue des revenus d'intérêts en cas de taux négatifs en générant des revenus autres que d'intérêts supplémentaires. Cela est particulièrement vrai pour les banques particulièrement petites et plus dépendantes des dépôts. Ces ajustements ont maintenu leurs niveaux de revenu, mais la question reste ouverte de savoir si cela est durable.
En particulier, les plus-values ​​sur les titres lorsque les taux directeurs tombent en dessous de la borne zéro ont peu de chances de perdurer simplement parce que les taux restent négatifs. Comme indiqué dans le rapport du Comité sur le système financier mondial (CGFS 2018), les banques devraient continuer à apporter des changements structurels à leurs opérations pour répondre à l'effet des taux négatifs sur la rentabilité des banques. La santé et la viabilité des banques et des autres sociétés financières sont les principaux moteurs de la macroéconomie et de la politique monétaire, et les résultats suggèrent qu'il vaut mieux rester prudent dans notre optimisme quant à leur viabilité continue avec des taux négatifs.
Nos résultats reflètent ceux d'études antérieures sur les taux bas et suggèrent que les banques ont raisonnablement bien résisté à des taux d'intérêt nominaux négatifs. Mais l'augmentation des revenus hors intérêts dont bénéficient les banques en cas de taux négatifs peut être insoutenable. Les plus-values ​​sur titres à la suite de surprises négatives sur les taux d'intérêt ne devraient pas durer longtemps.
Néanmoins, les inquiétudes concernant le canal financier de la transmission monétaire ne se sont pas concrétisées, ce qui va à l'encontre de la nécessité d'ajuster nos hypothèses de politique monétaire à long terme. Nous recommandons toutefois la prudence avant de conclure que la performance et les prêts des banques sont durables sur de longues périodes de taux directeurs négatifs ou faibles pour longtemps.

Beaucoup de concepts intellectuels et imaginatifs de la civilisation traditionnelle ont commencé là-bas, et la ville est généralement considérée comme le berceau de la société américaine. Athènes se trouve à 5 kilomètres (8 km) de la baie de Phaleron, une entrée des mers de la mer Égée (Aigaíon) dans laquelle se trouve le Pirée (Piraiévs), la fente d'Athènes, dans une fente aride de montagne / colline du nord au sud par un type de montagnes. Le Grand Athènes comprend une section de 165 mètres carrés (427 kilomètres carrés). Le ruisseau Kifisós, simplement un filet en saison estivale, découle de la moitié américaine; le ruisseau Ilisós, souvent asséché, traverse la moitié orientale. Les montagnes environnantes-Párnis, 4 636 pieds (1 413 mètres); Pentelicus (Pendéli), 3,631 pi; Hymettos (Imittós), 3365 pieds; et Aigáleon, 1 535 pieds, augmentent l'impact de la stérilité. Pourtant, ce type de facteurs est superficiel par rapport à la fécondité des legs d'Athènes dans le monde, comme son point de vue, sa structure, meilleur hôtel sa littérature et ses idéaux gouvernementaux. Étant donné que le conflit communautaire I Athènes est considéré comme le centre de toutes les entreprises commerciales, d'exportation et d'importation. Avec le Pirée, c'est une métropole vitale en développement en Grèce. Athènes représente environ la moitié des carrières dans le secteur et l'artisanat, et les revenus sont bien supérieurs à la moyenne nationale. Vous pouvez trouver des usines de tissus et de coton naturel, des distilleries, des brasseries, des poteries, des moulins à farine, des usines de savon de nettoyage, des tanneries, des usines de composés et des installations industrielles de tapis et moquettes. Les exportations se composent d'huile d'olive, de produits à base de tomates, de vins, de ciment, de bauxite et de sociétés textiles. Les entreprises de publication sont très importantes. Le brillant poids léger de la pièce du grenier, cependant, est devenu atténué par le voile de pollution atmosphérique qui plane sur la métropole. Pour dissuader les nouvelles installations de production de contribuer davantage au problème ainsi que pour stimuler la croissance économique et le développement d'autres sites, une imposition des salaires industriels a été imposée à Athènes et des incitations fiscales ont été offertes aux nouvelles installations industrielles établies en d'autres lieux. Athènes représente plus de la moitié des véhicules, camionnettes et autocars utilisés aux États-Unis. De plus, le nombre de navires prestataires de services enregistrés en Grèce (principalement au Pirée, le plus grand créneau du pays) a augmenté depuis le retard des années 1960, les armateurs grecs ayant résolu le téléphone du gouvernement pour donner à leurs navires inscrits sur la liste internationale (bien que de nombreux navires grecs antiques restent sous d'autres bannières). Des dizaines d'immeubles de bureaux de transport ont ouvert leurs portes dans le Pirée rénové, pendant les week-ends, les magnats de la navigation naviguent vers les îles voisines d'Hydra et de Spetse dans des yachts de luxe fixes en acier inoxydable qui voyagent avec des drapeaux panaméens ou libériens. Les visiteurs grondés et les toxines atmosphériques, de longues difficultés endémiques pour Athènes, ont en fait été également réduits de manière significative par les changements considérables d'infrastructure de voyage qui ont été entrepris pour préparer Athènes à accueillir les Jeux Olympiques de 2004. Un nouveau terminal d'aéroport, l'aéroport international d'Athènes, situé à l'est d'Athènes principal entre les villes de Koropi, Markopoulo et Loutsa, a été réalisé en 2001. Avant le début de la cérémonie de mariage des Jeux, quelque 17 kilomètres (27 km) de suivi et 28 stations ont été ajoutées au programme de transport en métro, y compris une série de rails électrifiés, des bus et des chariots. Avec les années 2010, la communauté du métro d'Athènes était utilisée par environ 650 000 passagers chaque jour. Larissa, la gare principale, relie la ville au reste du territoire et au continent.

Si le renminbi devient un sérieux rival du dollar, cela sera moins dû à l'efficacité de l'état de Pékin qu'à l'échec de Washington.
La Chine cherche à établir le renminbi comme monnaie internationale pour rivaliser - ou même, à terme, dépasser - le dollar américain. Avec sa quasi-ubiquité sur les marchés financiers, le dollar jouit depuis longtemps d'un statut unique en tant que monnaie de réserve mondiale dominante, procurant ainsi à l'économie américaine de nombreux avantages. La Chine, la puissance montante, met tout en œuvre pour éroder cette domination en utilisant une combinaison d'innovation politique, de libéralisation financière prudente et de diplomatie - «monnaie d'état monétaire», en d'autres termes. Washington, le titulaire, doit décider ce qu'il est prêt à faire, le cas échéant, pour contrer la hausse du renminbi. En effet, deux statecrafts monétaires sont entrés en conflit.
La Chine a l'intention de s'imposer comme l'une des principales puissances mondiales. L'internationalisation du renminbi fait partie intégrante de cette ambition. À ce jour, la poursuite de l'internationalisation du renminbi par la Chine a suivi deux axes interdépendants: l'un axé sur l'utilisation du renminbi dans le commerce extérieur; l'autre se concentre sur l'utilisation de la monnaie comme réserve de valeur dans la finance internationale.
Jusqu'à présent, Washington a montré peu d'intérêt pour la mise en place d'une défense organisée du statut privilégié du dollar. La stratégie de la monnaie américaine a été largement passive, laissant l'initiative aux Chinois. La principale raison semble être une complaisance née de décennies où les États-Unis ont pris la domination de leur monnaie pour acquise.
À en juger par l'efficacité de ses politiques du côté de l'offre du marché, la Chine a déjà accompli une quantité assez impressionnante dans ses efforts pour promouvoir l'internationalisation du renminbi. Les autorités ont réussi à élargir considérablement l'attrait et la disponibilité du renminbi à des fins commerciales et financières.
Cependant, ce n'est pas le meilleur moyen de mesurer le succès lorsque les statecrafts entrent en collision. Un meilleur indicateur est la mesure dans laquelle une monnaie est réellement utilisée. Le renminbi est toujours loin derrière le dollar dans toutes les catégories d'utilisation internationale. La Chine a habilement joué une main faible, mais elle est handicapée par des lacunes importantes en termes de capacités matérielles et de pénétration du marché.
À long terme, le renminbi pourrait devenir un rival sérieux du dollar. Ironiquement, si ce résultat est atteint, il sera moins dû à l'efficacité de l'état de Pékin qu'à l'échec de Washington. Avec la récente élection de Donald Trump à la présidence américaine, le risque d'un tel échec est accru. Si les États-Unis adoptent des politiques économiques, financières et commerciales mal avisées (y compris le protectionnisme, par exemple), cela pourrait inciter les investisseurs et les banques centrales à se détourner du dollar de manière lente et lente.